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Chine: nouveau record des réserves de change
  2014-05-20 17:14:52  cri

Les réserves de change de la Chine, les plus importantes au monde, ont atteint à la fin du premier trimestre 2014 le niveau record de 3 950 milliards de dollars… La barre des 4 000 milliards de dollars devrait être franchie pour fin 2014, selon la banque centrale chinoise…

Cela représente une légère progression par rapport au montant de 3 820 milliards de dollars atteint fin 2013, selon les chiffres publiés par la banque centrale chinoise…

Les colossales réserves en devises étrangères de la Chine ont plus que décuplé en 10 ans…En 2003, elles étaient alors de seulement 500 milliards de dollars…

Mais le montant de ces réserves de devises pose aujourd'hui problème…

En fait, la Chine était, longtemps, un pays en manque de devise. Selon les statistiques, depuis la fondation de la république populaire, en 1949, jusqu'au début de la politique de réforme et d'ouverture, en 1978, les réserves de devises étrangères étaient de l'ordre de moins de 200 millions de dollars ! Avec parfois, certes, un pic à 1 milliard de dollars. C'est après les réformes économiques, au début des années 80, qu'elles ont connu un boom, avec trois étapes importantes. En 1990, elles ont dépassé les 10 milliards de dollars. En 1996, les 100 milliards de dollars. Et en 2006, c'est la barre des 1 000 milliards de dollars qui a été franchie.

La balance favorable du commerce a contribué de façon considérable à ce résultat. Depuis le quatrième trimestre 2013, l'économie des pays européens et des Etats-Unis connaît une reprise. Ces pays ont une grande demande, ce qui a stimulé les exportations chinoises. En revanche, les importations de la Chine n'ont pas autant augmenté que ses exportations. Voilà pourquoi l'excédent commercial de la Chine a gonflé considérablement. De plus, avec le changement du taux de change, notamment la réévaluation du yuan, de nombreuses monnaies étrangères ont été utilisées pour les investissements étrangers en Chine. C'est une autre raison qui explique ces grandes réserves de devises étrangères en Chine.

On dit souvent que le mieux est l'ennemi du bien. Ces réserves de devises étrangères augmentent sans cesse en Chine. 

Une réserve modérée de devises étrangères permet à un pays d'avoir la capacité de faire face aux risques économiques dans le marché mondial, avec une garantie monétaire. Mais un excès de réserve augmente le coût de détention.

Ainsi, actuellement, en Chine, le coût d'un dollar de devise est bien supérieur aux bénéfices potentiels. La croissance des réserves de change signifie que la banque centrale chinoise achète des monnaies étrangères -comme des dollars- avec des yuans.

Plus des devises étrangères sont achetées, plus le risque de circulation augmente, avec , pour résultat, une inflation ou une dévaluation de la monnaie, entre autres.

De grosses réserves de change sont le reflet d'un déséquilibre des échanges extérieurs de la Chine et apportent une grande pression, au niveau macro-économique. Par exemple, ces réserves influencent considérablement le prix des produits et de l'immobilier et provoquent des bulles économiques pouvant aboutir à une crise économique.

Pour ce qui est de la composition des réserves de change de la Chine, le dollar représente encore une grand part. En raison de la dévaluation de cette monnaie depuis longtemps, les réserves en devises étrangères de la Chine ont été considérablement dévalorisées.

Si l'on accumule sans cesse des réserves de change, cela signifie qu'on laisse les pays étrangers utiliser des fonds que nous avons gagnés avec nos propres ressources. Bref, c'est une grande charge pour la Chine.

En fait, contrôler sa croissance et absorber les réserves constitue une question essentielle. Tout d'abord, il faut changer de façon radicale le mode de développement économique actuel... Celui-ci donne la priorité à l'investissement et aux exportations.

Il faut désormais que la Chine, pour sa croissance, se base sur la consommation intérieure... Sinon, les réserves de change continueront à augmenter dans le futur...

Et puis, il nous faut aussi investir sur des programmes à long terme à l'étranger : dans l'immobilier, dans des actions, ou bien encore dans des obligations du Trésor américain dans de meilleures sociétés...

De plus, l'or est le meilleur outil qui puisse couvrir la dévaluation du dollar, donc on peut élever la part de l'or dans la composition des réserves de devises de la Chine, surtout dans le cas d'une baisse du prix de l'or...

Bien sûr, pour absorber les réserves restantes, nous pourrions importer massivement des produits dont on manque, en Chine, ainsi que des produits de consommation américains avec des devises américaines, et ainsi de suite pour les autres pays.

Finalement, modifier le système de gestion des devises étrangères, et laisser les individus et les entreprises détenir des devises étrangères jouera aussi un rôle positif. Surtout actuellement, face à la dévaluation de la monnaie chinoise.

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